Neutral Rate

释义 Definition

Neutral rate（中性利率）：指一种既不刺激也不抑制经济增长的利率水平；当政策利率接近中性利率时，货币政策对经济活动与通胀的影响趋于“中性”。（在宏观经济学与央行政策语境中最常用；也常与 natural rate / r* 等概念相近。）

发音 Pronunciation (IPA)

/ˈnuːtrəl reɪt/

例句 Examples

The central bank thinks rates are close to the neutral rate.
央行认为利率已经接近中性利率。

If inflation stays high, policymakers may keep the policy rate above the neutral rate for longer to cool demand without causing a deep recession.
如果通胀持续偏高，决策者可能会让政策利率在更长时间内高于中性利率，以在不引发严重衰退的情况下给需求降温。

词源 Etymology

Neutral 来自拉丁语 neuter（“两者都不是、不中立于任何一方”），引申为“中性的、不偏不倚的”；rate 源自拉丁语 rata（“计算、比例”），后来表示“比率/费率/利率”。合起来的 neutral rate 在现代宏观经济与货币政策讨论中，用来指“对经济既不加温也不降温”的利率水平。相关思想可追溯到维克塞尔（Knut Wicksell）关于“自然利率”的讨论。

相关词 Related Words

• Natural Rate
• Policy Rate
• Interest Rate
• Tightening
• Easing
• Inflation
• Output Gap
• Monetary Policy

文学与著作举例 Literary Works

• Knut Wicksell, Interest and Prices（1898）——提出并系统讨论与“自然利率”相关的核心框架，常被用来理解“中性利率/自然利率”的思想源头。
• Thomas Laubach & John C. Williams, “Measuring the Natural Rate of Interest”——学术论文中频繁使用并推广与中性（自然）利率相关的测算框架。
• Federal Reserve（美联储）主席/官员公开演讲与会议纪要（如 FOMC 相关材料）——常以 “neutral rate”/“r-star (r*)” 讨论政策利率立场。
• IMF（国际货币基金组织）与 OECD（经合组织）宏观经济报告——在政策分析章节中常出现对“neutral rate”的估计与含义说明。