Credit Valuation Adjustment

定义 Definition

信用估值调整（CVA）：在对衍生品或场外交易（OTC）进行公允价值计量时，为反映交易对手可能违约带来的预期信用损失而从“无信用风险的理论价值”中扣除（或调整）的金额。常见于银行、券商对交易对手风险（Counterparty Risk）的定价与风险管理中。（该术语在不同机构的细节口径上可能略有差异。）

发音 Pronunciation (IPA)

/ˈkrɛdɪt ˌvæljuˈeɪʃən əˈdʒʌstmənt/

例句 Examples

The bank reports a credit valuation adjustment on its derivatives portfolio.
银行对其衍生品组合报告了信用估值调整（CVA）。

Because the counterparty’s credit spread widened, the credit valuation adjustment increased, reducing the reported fair value of the swap.
由于交易对手的信用利差走阔，信用估值调整（CVA）上升，从而降低了该掉期在报表中的公允价值。

词源与构词 Etymology

该短语由三部分构成：credit（信用/违约风险）+ valuation（估值）+ adjustment（调整），字面意思就是“把信用风险因素纳入估值所做的调整”。作为金融风险管理术语，它在场外衍生品定价与计量体系中逐渐固定使用，并在金融危机后随着监管与会计披露要求的加强而更为普及。

相关词 Related Words

• Cva
• Counterparty Risk
• Exposure
• Expected Loss
• Credit Spread
• Netting
• Collateral
• Discounting
• Derivatives
• Basel Iii
• Isda
• Dva
• Fva

文献与作品中的用例 Literary / Notable Works

• Basel III 相关文件与监管资本讨论中常出现 CVA（用于衡量与计提交易对手信用风险相关的资本要求）。
• ISDA（国际掉期与衍生品协会） 关于交易对手风险与估值调整的行业文件与讨论材料中频繁使用该术语。
• Jon Gregory, Counterparty Credit Risk（讨论CVA框架、暴露度、净额结算与抵押品影响）。
• Damiano Brigo, Massimo Morini, Andrea Pallavicini, Counterparty Credit Risk, Collateral and Funding（系统阐述CVA及相关估值调整方法）。